本周黄金一度突破1800美元 通胀预期助金价继续攀升?

时间:2021-10-27 11:01:21 来源:作者:zx点击:28

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 自今年年初以来,黄金的长期主要交易逻辑一直集中在美联储、欧洲央行等世界主要央行的通胀暂时理论和全球央行收紧货币政策的预期上,这使得对利率敏感的黄金表现相当低迷。

 然而,自9月下半年以来,全球央行和市场对通胀持续更长时间的预期使黄金重新受到投资者的青睐,因为在历史上,每当通胀上升时,黄金一直被视为一项有吸引力的投资。例如,在20世纪70年代的通胀失控时代,黄金和白银飙升,上演了史诗般的牛市。

本周黄金一度突破1800美元 通胀预期助金价继续攀升?

 在本周第一个交易日突破前期阻力位1800美元后,黄金是否进入了上涨通道?

 投资者押注通胀将持续更长时间。

 本周初,金价在第一个交易日突破1800美元/盎司,这也是黄金连续第五天上涨,为7月以来最长的连续上涨。但周二,黄金期货回到1800美元以下,收到1792.90美元/盎司。由于美元走强,公司业绩强劲,提振了投资者对高风险资产的需求。截至记者上午截稿时,黄金期货略有反弹,徘徊在1790~1795美元/盎司左右。

 在许多分析师看来,黄金最近的上涨是投资者通胀情绪的体现——越来越多的人相信通胀会持续更长时间。

 上周五(10月22日),美联储主席鲍威尔在参加国际清算银行-南非储备银行虚拟会议时表示,通胀上升和供应链瓶颈可能比预期持续更久。美国劳工统计局(U.S.BureauflaborStatistics)的最新数据也显示,截至9月,目前通胀压力为5.4%,比8月份高0.1%,是2009年以来最高的。上周五,衡量未来五年市场通胀预期的五年期盈亏平衡通胀率也攀升至9个基点至3.007%,自2002年相关记录以来首次突破3%。

 德国商业银行大宗商品分析师巴斯曼在其最新的日常商品报告中指出,通胀预期的上升提振了黄金价格。上周五,美国基于市场的通胀预期暂时达到近2.7%的9年高点。欧元区的长期通胀预期在过去七年中首次超过2%,他说。

 换句话说,市场越来越反映出更高的通胀预期,许多市场参与者显然相信,目前的高通胀水平不再是暂时的。他认为,黄金作为一种价值存储手段,应该能够从中获利。

 Kitco.com高级分析师沃可夫(JimWyckoff)指出,历史表明,当消费者和生产者价格上涨时,贵金属等硬资产的通胀避险性质更受青睐。

 一些分析师强调,通胀风险不同于过去,甚至美联储等全球央行也无法完全控制。道明证券的策略师密斯拉说:越来越多的人意识到供应链中断时间可能比任何人想象的要长。新冠肺炎疫情扰乱了物流,造成了全球港口拥堵,劳动力短缺和近期能源危机使情况恶化。她还表示,五年期盈亏平衡通胀率的趋势表明,如果通胀是由供应链中断引起的,即使美联储加息也可能无济于事。

 WilshirePhoenix的管理合伙人冈瑟(WadeGuenther)也有类似的看法。目前的通胀环境与过去几年不同,因为它不是由消费者需求驱动的。由于世界各地的主要供应链问题,价格正在上涨。一些经济学家预测,解决全球供应瓶颈可能需要几年时间。他说:美联储无法修复供应链。

 他还补充说,美国政府债务的持续增长也限制了美国利率走高的空间,因此美联储收紧货币政策的空间实际上是有限的。

 此外,近期美元指数的持续下跌也支撑了近期金价的上涨。Activtrades高级分析师埃万格利斯塔(Ricardoevangelista)在研究报告中指出,美元在10月初触及年度高点后一直在下跌。随着通货膨胀引起的担忧在世界各地蔓延,年初推高美元的势头也将推动其他货币达到新高,因此美元将相对受到抑制,并支撑黄金。

 通胀预期是否足以支撑金价继续上涨?

本周黄金一度突破1800美元 通胀预期助金价继续攀升?

 虽然主要交易逻辑发生了变化,但市场仍不同意通胀预期是否足以为黄金市场奠定上升趋势。

 根据CFTC的数据,ETF投资者似乎仍然对黄金缺乏信心,投机性金融投资者最近没有大规模押注金价上涨。相反,他们大幅押注白银,使白银的净多头头寸在截至10月19日的一周内增加了近4倍,达到19400份合同。

 但随着本周金价回升至1800多美元/盎司,冈瑟预计市场出现新的看涨势头只是时间问题。

 加拿大黄金公司Goldcorpinc前首席执行官加罗法洛(DavidGarofaloh)和创始人RobMcewe最近也表示,全球供应链问题导致的通胀推高了从铝到天然气的各种大宗商品,一些贵金属行业人士也看好黄金成为下一个通胀预期飙升的品种。

 加罗法洛说:通胀环境将对资本产生深远而有意义的影响。黄金4000年的历史和应用的普遍性意味着它比加密货币更适合对冲通胀环境。当投资者逐渐意识到这一点时,他预测黄金对冲通胀的吸引力可能会在短短几个月内将价格从目前的1800美元/盎司推高到3000美元/盎司。

 也有一些市场参与者对黄金前景依然谨慎。OANDA亚太市场分析师哈利(JeffreyHalley)说:虽然金价低位继续上涨,但可能很难在1800美元以上保持动能。最近,当黄金强劲上涨时,大部分资金流似乎由寻求动能的快钱主导。一旦出现麻烦的迹象,这些资金就会立即跑掉。

 花旗仍看跌现货和远期黄金价格。花旗最新的月度市场前瞻性报告称,在最新的美联储利率决议中,美联储表示,未来将逐步缩小资产购买规模,给黄金价格带来下行压力。与此同时,在这次会议上,美联储提高了通胀预测,并暗示委员会更倾向于收紧货币政策。随着货币政策的收紧,美国的实际利率可能面临上行压力,这有利于美元指数,并可能拖累黄金价格。

本周黄金一度突破1800美元 通胀预期助金价继续攀升?

 此外,花旗指出,在过去的12个月里,黄金ETF出现了9个月的净资本流出,黄金投资情绪也大幅下降。因此,花旗目前看跌现货和远期黄金价格。花旗对2021年黄金平均价格的最新预测是1778美元/盎司,对2022年黄金价格更加悲观,预计2022年黄金平均价格将低于1600美元/盎司,即比2021年第三季度低8~10%。

 虽然一些分析师对黄金整体持乐观态度,但他们认为黄金市场在突破1835美元/盎司的阻力位之前不会吸引大量资本。

 随着金价反弹到1800美元以上,你必须看到更多的黄金。但鉴于今年黄金表现平平,我保留了失望的权利。盛宝银行大宗商品策略总监汉森表示,如果金价稍后能涨到1835美元,可能会为黄金市场创造足够的动力,将金价推高到2000美元。

 Equiticapital市场分析师曼登(DavidMadden)表示,美元自5月份以来一直处于强劲上涨趋势,这对金价是一个巨大的阻力。他预计这种情况短期内不会改变,因为美联储急于收紧利率,这将支撑美元。基于此,他预计金价将回升至1830美元/盎司,但预计不会突破这一水平。

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